来源：雪球App，作者： 思索的瓶起子，（https://xueqiu.com/1088154788/320945290）

如果你没有时间精力研究并跟踪个股，那么我建议你投资指数基金。因为它简单易懂，甚至你完全不需要具备投资知识与基本面分析方法，仅凭利用估值进行低买高卖，即可做到稳定盈利。

上图是上证50指数的过去10年历史估值走势图，由上至下分别为PE、PB和股息率，我将三张图拼在了一起，橙色线代表指数点位，蓝色线代表对应估值情况。

很明显图中红框的位置，是指数PE/PB双低、股息率较高的时间段，对应着指数的阶段性低位；而绿框的位置，则是PE/PB双高，而股息率较低的点位，正好对应着2015年、2017年底与2021年初的牛市顶点。

只要你会看估值走势图，当指数点位回到红框位置时买入对应的指数基金，并持有至绿框位置时卖出，想要赚钱并不难。

股神巴菲特在《1993年致股东的信》中写道：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的投资者，通常可以打败大部分的专业基金经理。”这并非戏言，甚至巴菲特还在自己的遗嘱中写道：当他未来过世后，要将其名下90%的资产，购买并长期持有指数基金。可见股神对于指数基金的推崇。

指数基金属于特殊的被动型股票基金，它以跟踪的指数作为模仿对象，按照该指数的构成标准与权重比例，买入相同或近似相同的一篮子股票，从而获得与该指数相似的投资收益水平。

投资指数基金有如下优点：

1、规避风险。由于指数基金投资的是一篮子股票，将资金分配到不同的资产类别、行业、地区和公司中，即使某个投资领域或公司表现不佳，整体投资组合的损失也会被表现较好的行业或公司所抵消。这就等于采取了分散投资策略，降低了整体投资风险。

2、节省费用，指数基金由于不需要基金经理的主动管理服务，因此管理费与托管费均低于主动管理型基金。指数基金之父”约翰·博格认为，指数基金的投资收益表现之所以比其他股票基金更优秀，就因为其持有成本更低，长期节省的成本，会极大增厚投资收益，从而完胜主动管理型股票基金。

3、长期稳定回报高。指数基金的成分股存在替换机制，相比个股而言生命力更强大。比如道琼斯指数设立之初共有20家成分股，经过100余年的历史洗礼后，只有通用电气一家存活至今，淘汰率高达95%。但与此同时，道琼斯指数已由最初的100点，上涨至2024年的45000点。所以拉长时间周期来看，投资指数可以收获长期稳定的投资回报。

指数就像一个经营成熟稳定公司的加强版，因此指数基金与“两低一高”投资方法的适用范围高度契合。

同时，对于日常跟踪与分析而言，我们无需关注指数基金的具体情况，也不用管其成分股各自的表现，只需关注对应的指数即可，这大大规避了“两低一高”方法，需要持续跟踪多只股票，占用大量个人时间精力的劣势。

许多人不知该如何挑选指数基金，其实许多大基金公司都有发行针对各大指数的被动式基金产品。

我们以跟踪沪深300的指数基金为例，目前跟踪沪深300指数的指数基金数量超过240个，我们按照基金份额由高至低排名，选取前五名的情况如上图所示。

头部基金的净增涨幅、年化收益率相差不大，也就管理费率和托管费率稍有差别，我建议购买成立日期早、资产规模高、基金份额高、管理与托管费率低的指数基金产品。

关于指数基金的买入标准，在“两低一高”的基础上，我认为指标设定可因人而异。如果你的投资风险偏好较高，指标选点就可宽松一些，这样操作机会也会相应变多；如果风险偏好较低，估值指标就要卡的严一点，这样能保证买在绝对低点。

分享一下我个人的通用标准，当指数PE与PB历史分位点低于20%，且股息率处于图形中的高位，那么就可以慢慢定投建仓。反之当指数PE与PB历史分位点高于70%，且股息率处于图形中的低位，那么就要开始减仓，将利润落袋而安。

当然这只是个通用标准，不同指数特征不同，还是要根据实际情况，灵活调整买卖标准，才能达到最好的效果。

有朋友问，这种方式依然有许多主观判断的因素，有没有更简单无脑确定买卖点位的方法呢？还真有。

不知道各位是否听说过PE/PB-Band工具，也被称为市盈率/市净率估值通道，它通过5条轨线与公司价格或指数收盘点位叠加的方式，构成了衡量价格与估值相对关系的历史走势图形。

上图是上证50指数，近10年历史的PE-Band通道走势图，可以看到图中有5条线，最上面的线叫上轨，是将该指数在一段时间内，所有最高的市盈率乘以每一个时点的每股收益，计算出相应股价连接而成，最下面的线叫下轨，是由该时间段内所有最低市盈率计算而得出。中轨是上下轨曲线的平均值，并由中轨与上下轨曲线再次取平均值，生成了中上轨和中下轨，共同组成了5条估值走势线。

我们可以简单理解为：①下轨代表绝对低估价格；②中下轨代表相对低估价格；③中轨代表合理价格；④中上轨代表相对高估价格；⑤上轨代表绝对高估价格。5条线共同构成了投资目标的估值通道走势。

PE-Band通道走势图最大的优点在于，它非常直观，你可以一目了然的看出当前指数的估值情况，不但完美验证了“价格总是围绕价值波动”这一论断，还给出了图形表达，并给出了明确的高估与低估区间，供投资者参考。

根据轨道图形与上证50指数的相对位置，我们可以很简单的用红框与绿框，圈出指数买卖点的范围，是不是一目了然，清晰直接。

由于上证50指数自身特点，其编制成分股多以银保地等成熟行业的龙头企业为主，因此我们也可以使用PB-Band，如上图所示。相比于PE，以反映净资产估值变化情况的PB指标，更适用于上证50指数。

那么如何投资指数基金呢，我们可以按照指数的估值分位，或者PE/PB-Band轨道曲线，通过定投策略，在估值较低的位置持续买入，在估值较高的位置持续卖出，从而实现低买高卖，从而跑赢市场，享受超额收益。

这里我用PE/PB-Band轨道曲线来举个定投的方法示例：

①每当指数价格低于中下轨后，开始定投买入，特别当指数价格贴近下轨时，双倍力度定投买入；

②每当指数价格高于中上轨后，开始定投卖出，当指数价格贴近上轨后，双倍力度卖出，甚至直接清仓式卖出都没问题。

基于历史回测，利用这种方法定投上证50指数，年化复合收益率可高达8%-10%。而不用定投方法，无脑持有指数基金的话，收益率则少得可怜。

如上图所示，上证50指数，10年年化收益率甚至为负数，就代表指数10年没涨，所以无脑持有这种投资策略，可能比较适合美股，而非A股。

讲完了，这种方法是不是很简单，下面教你们，如何去看PE/PB-Band通道图。

我们下载打开同花顺手机APP，选择一家公司，点进去后下滑，找到：简况-财务分析，并继续向下滑动，就能找到估值通道的选项了，之后我建议把时间周期改为10年，即可查看它过去10年的PE/PB/PS/PCF-Band通道图。

上图是看伊利股份估值通道图的例子，用这种方法，你很容易抄到24年9月的大底。

看指数估值通道图稍微麻烦一点，同样是找到简况一栏，下面有个指数分析，需要点击一下。

之后我们下滑页面，找到估值分析的位置，并点击估值通道按钮，就能看到各个指标的估值通道走势图了，依然别忘了，时间要改成10年。

使用它，你同样能抄到沪深300的大底，甚至能在10月初，当沪深300估值接近中上轨后，减仓一部分，实现止盈操作。

以上就是我总结的，极简版指数基金投资方法，希望对各位的投资之路有所帮助！$沪深300(SH000300)$ $上证50(SH000016)$